央行再發(fā)預警：通脹預期持續增強

　　摘要：經(jīng)歷了上半年信貸井噴之后，三季度銀行信貸投放仍然保持穩定增長(cháng)，目前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，央行認為通脹預期在持續增強。數據顯示，三季度國內金融機構新增人民幣貸款1.3萬(wàn)億元，截至九月末，狹義貨幣供應量(M1)、廣義貨幣供應量(M2)同比分別增長(cháng)29.51%和29.31%，貨幣流動(dòng)性顯著(zhù)增強。

　　周五，央行調查統計司發(fā)布《2009年三季度宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析報告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》)指出，當前，應密切關(guān)注經(jīng)濟結構調整，做好通脹預期管理，抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，引導金融機構優(yōu)化信貸結構，增強貸款增長(cháng)的可持續性，實(shí)現經(jīng)濟平穩較快發(fā)展。

　　通脹預期加劇

　　央行在二季度末就提出通脹預期有所顯現，時(shí)隔三個(gè)月，通脹預期進(jìn)一步加強，央行認為“做好通脹預期管理”是當前應密切關(guān)注的問(wèn)題。

　　對此，國家決策層近期已提出要管理好通脹預期。

　　經(jīng)歷了上半年信貸井噴之后，三季度銀行信貸投放仍然保持穩定增長(cháng)，目前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，央行認為通脹預期在持續增強。數據顯示，三季度國內金融機構新增人民幣貸款1.3萬(wàn)億元，截至九月末，狹義貨幣供應量(M1)、廣義貨幣供應量(M2)同比分別增長(cháng)29.51%和29.31%，貨幣流動(dòng)性顯著(zhù)增強。

　　值得注意的是，M1和M2已分別連續3個(gè)月和7個(gè)月在25%增速以上運行。9月M1增速高出M2約0.2個(gè)百分點(diǎn)，為2008年5月份以來(lái)首次。

　　交通銀行[8.500.24%]首席經(jīng)濟學(xué)家連平此前在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪(fǎng)時(shí)曾表示，M1、M2之間形成的反喇叭口如果繼續擴大，有可能會(huì )引起物價(jià)上漲，對形成通貨膨脹造成一定壓力。

　　此外，從九月份CPI和PPI的數據來(lái)看，同比降幅縮窄，環(huán)比增速有所上升。統計局數據顯示，前三季度，CPI同比下降1.1%，其中9月份同比下降0.8%，環(huán)比上漲0.4%；前三季PPI同比下降6.5%，9月同比下降7.0%，環(huán)比上漲0.6%。

　　與此同時(shí)，央行測算的CPI一致合成指數仍處于下降階段，但降幅趨緩，呈現出觸底跡象；從先行合成指數看，央行認為未來(lái)CPI將在今年底觸底后開(kāi)始回升。

　　央行三季度儲戶(hù)問(wèn)卷調查顯示，當季對未來(lái)物價(jià)預期指數達到66.7%，已經(jīng)連續第三個(gè)季度上升，居民通脹預期持續加強。

　　盡管頂著(zhù)通脹的壓力，但是經(jīng)濟逐漸向好的態(tài)勢并未動(dòng)搖�！秷蟾妗贩Q(chēng)，未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)將繼續朝著(zhù)企穩向好的方向發(fā)展，2009年經(jīng)濟增幅可能會(huì )超過(guò)8%，第四季度經(jīng)濟增長(cháng)將繼續回升。

　　增強貸款增長(cháng)的可持續性

　　除提出關(guān)注通脹預期外，央行還提出應當關(guān)注貸款增長(cháng)的可持續性。央行表示，由于前期已經(jīng)開(kāi)工的項目仍需要大規模的信貸資金維持，加之房地產(chǎn)投資升溫，貸款需求仍將保持平穩。

　　今年以來(lái)，信貸投放總體寬松，前三季度新增貸款創(chuàng )下歷史新高。截至9月末，金融機構新增人民幣貸款8.67萬(wàn)億元，同比多增5.19萬(wàn)億元，其中9月份新增人民幣貸款5167億元。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍指出，各國對流動(dòng)性的調控手段和方式不一樣，我國信貸政策的作用明顯強于利率政策。實(shí)際上，從7月開(kāi)始信貸政策已經(jīng)有所調整，三季度信貸投放明顯得到控制。由于前期信貸投放速度過(guò)快，銀行信貸風(fēng)險加大，未來(lái)銀行信貸投放會(huì )更加謹慎。央行的表態(tài)主要是考慮保證銀行將來(lái)具有持續貸款的能力。

　　面對“天量信貸”可能帶來(lái)的信貸風(fēng)險，近期，央行副行長(cháng)易綱在北大演講時(shí)表示，為應對金融危機，國家出臺了4萬(wàn)億財政刺激政策，經(jīng)過(guò)前三季度的檢驗，總體上政策的把握是比較合適的。

　　從信貸投放結構上看，《報告》認為中長(cháng)期貸款會(huì )繼續明顯多增，票據融資將繼續減少，中小企業(yè)貸款和“三農”貸款將延續三季度的發(fā)展態(tài)勢，進(jìn)一步增長(cháng)。