國務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì )議：央行加碼回籠資金防通脹

　　摘要：21日，國務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì )議，把管理好通脹列為未來(lái)一段時(shí)間的宏觀(guān)調控重點(diǎn)，這是金融危機后國務(wù)院首次提到要處理好保增長(cháng)和控制通脹預期的關(guān)系。而央行副行長(cháng)馮德倫在20日的一場(chǎng)經(jīng)濟論壇上也明確表示，“從長(cháng)期看通貨膨脹壓力正在逐步積累”。

　　隨著(zhù)國務(wù)院、央行等紛紛釋放“防通脹”信號，央行對貨幣政策的“收緊”也開(kāi)始愈發(fā)明朗。

　　昨日，央行發(fā)行了900億元3月期央票和800億元正回購協(xié)議，加上周二回籠的750億元，本周凈回籠資金達1600億元，創(chuàng )近13個(gè)月的單周回籠新高。這也是央行節后連續第二周實(shí)現凈回籠。

　　21日，國務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì )議，把管理好通脹列為未來(lái)一段時(shí)間的宏觀(guān)調控重點(diǎn)，這是金融危機后國務(wù)院首次提到要處理好保增長(cháng)和控制通脹預期的關(guān)系。而央行副行長(cháng)馮德倫在20日的一場(chǎng)經(jīng)濟論壇上也明確表示，“從長(cháng)期看通貨膨脹壓力正在逐步積累”。

　　事實(shí)上，今年7月10日央行重啟一年期央票，就曾被業(yè)內解讀為貨幣政策“收緊”的第一信號。分析人士預計，為降低通脹的風(fēng)險，央行仍將加力回籠資金，預計短期內央行公開(kāi)市場(chǎng)操作將會(huì )適度偏緊。

　　物價(jià)上行周期開(kāi)啟，CPI轉正在即，或許是高層這一擔憂(yōu)的主因。9月份，我國CPI和PPI雙雙環(huán)比由降轉升，同比降幅收窄。交行研究報告預計，未來(lái)CPI、PPI同比降幅會(huì )繼續收窄，CPI在11月左右有望同比轉負為正，但上升速度不會(huì )太快。

　　“由于第三季度GDP同比增速已遠超8%，繼續使用刺激政策來(lái)加速增長(cháng)的需要已經(jīng)下降。”德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿指出。

　　不過(guò)，雖然“微調”已逐步向“收緊”靠攏，但流動(dòng)性充裕的狀況并不會(huì )受太大沖擊。

　　“貨幣市場(chǎng)1天回購利率節后一路下降，并于昨日跌破1.2%，說(shuō)明市場(chǎng)流動(dòng)性還是相當充裕。”中金公司固定收益部研究員陳健恒對本報記者表示。

　　據Wind統計數據顯示，按月計算，今年以來(lái)央行僅在2月和4月從公開(kāi)市場(chǎng)上回籠資金，其余7個(gè)月全都是凈投放，前9個(gè)月累計凈投放資金8013.53億元。

　　與此同時(shí)，9月單月外匯占款創(chuàng )新高，且與當月貿易順差和FDI之和存在較大差額。業(yè)內認為，這說(shuō)明資金可能又在大量流入中國，通脹隱患加劇。

　　那么，目前是否已經(jīng)到了刺激政策退出的時(shí)機？多數分析認為，考慮到國內外經(jīng)濟形勢的不確定性，政策退出時(shí)機尚未到來(lái)。

　　交通銀行最新研究報告分析指出，中國經(jīng)濟過(guò)快下滑的勢頭雖得到遏制，但基礎尚不牢固，且外部環(huán)境仍有不確定性。相比之下，資產(chǎn)價(jià)格上揚、通貨膨脹預期和銀行資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題短期內不會(huì )構成我國經(jīng)濟復蘇的壓力。因此，短期內我國刺激經(jīng)濟政策不會(huì )退出。