錢(qián)啟敏：貨幣政策轉向的可能性并不大

　　摘要：與此同時(shí)如果說(shuō)很快的升息，那對企業(yè)的財務(wù)費用會(huì )明顯提升，這不利于企業(yè)在剛剛復蘇階段當中，在效益向好過(guò)程當中，一個(gè)持續性的支持。再加海外市場(chǎng)，我們看到美國的經(jīng)濟也有所反復，包括美國上周9家銀行的倒閉，以及一些房屋的消費情況不盡如人意，所以美國股市動(dòng)蕩。

　　任韌：利空消息也在積累，其中之一就是(個(gè)股音對)央行未來(lái)的政策方向，另外最近兩天，中國的物流和采購聯(lián)合會(huì )，以及匯豐分別公布他們所編制的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數PMI，這個(gè)指數還是向好的，都是指向制造業(yè)，維持強勁的增長(cháng)。其中匯豐中國的PMI更是升上了18個(gè)月的新高，(經(jīng)理人音對)舊的指數是2004年4月開(kāi)始編制以來(lái)的最高，出口訂單數也是28個(gè)月的新高了�，F在我想問(wèn)問(wèn)錢(qián)先生，現在如果經(jīng)濟環(huán)境在明顯的好轉，那么短期之內人行的政策會(huì )不會(huì )發(fā)生改變呢？

　　錢(qián)啟敏：從目前情況來(lái)看，人行政策還不會(huì )發(fā)生明顯的改變，因為適度寬松的貨幣政策，從政策導向上來(lái)說(shuō)沒(méi)有變化。第二個(gè)因為畢竟宏觀(guān)經(jīng)濟在回升過(guò)程當中，基礎還不是很穩定，所以會(huì )有一些反復。如果說(shuō)寬松貨幣政策退出，比方說(shuō)信貸持續的下降，基建項目的投入是有個(gè)連續變化的過(guò)程，如果虎頭蛇尾對后續項目配套是非常不利。

　　與此同時(shí)如果說(shuō)很快的升息，那對企業(yè)的財務(wù)費用會(huì )明顯提升，這不利于企業(yè)在剛剛復蘇階段當中，在效益向好過(guò)程當中，一個(gè)持續性的支持。再加海外市場(chǎng)，我們看到美國的經(jīng)濟也有所反復，包括美國上周9家銀行的倒閉，以及一些房屋的消費情況不盡如人意，所以美國股市動(dòng)蕩。

　　所以大家就覺(jué)得美國經(jīng)濟也是寬松貨幣政策，恐怕一下子難以撤回，或者說(shuō)已經(jīng)取消。那么在這種情況下面，內地的政策恐怕也是應該保持連貫。因此從目前來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟政策尤其是貨幣政策，出現大幅轉向的可能性并不大，從今天我們得到的一些情況來(lái)看，說(shuō)12月份中央經(jīng)濟工作會(huì )議主要還是講到調結構促消費。在這兩個(gè)原則框架下面，目前的政策是非常重要的，因此大幅改變的可能性很小。