2010高考時(shí)事政治：海外緊縮聲聲急 政策調整正當時(shí)

　　摘要：上述三股走勢，打破了正常的經(jīng)濟運行規律，出現了真正的“經(jīng)濟萬(wàn)花筒”，等待破解。在這般大勢之下，加息究竟是個(gè)別國家之舉？還是真正到了各國調整貨幣政策的時(shí)候？GDP增速超越了預期，貨幣政策與結構調整應該如何權衡？本報就這些問(wèn)題，求解于幾位學(xué)者，以饗讀者。

　　28日，挪威央行上調基準利率25個(gè)基點(diǎn)至1.5%，成為繼以色列、澳大利亞之后的第三個(gè)加息國家。印度央行也宣布調高銀行法定流動(dòng)資金比率，收緊貨幣政策。

　　至此，世界經(jīng)濟出現了三股走勢：一是受加息預期影響，截至28日，國際原油價(jià)格大跌，黃金期貨價(jià)格也連續五天下挫；道指、歐洲股市普降，A股在3000點(diǎn)上下徘徊。二是各國經(jīng)濟均在逐月環(huán)比增長(cháng)，美國GDP環(huán)比從今年三季度開(kāi)始增長(cháng)；德國、法國、日本等國家GDP環(huán)比從二季度開(kāi)始已由收縮轉為增長(cháng)。三是世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì )27日公布，美國10月份消費者信心指數降至47.7，低于此前經(jīng)濟學(xué)家預計的53.2。

　　上述三股走勢，打破了正常的經(jīng)濟運行規律，出現了真正的“經(jīng)濟萬(wàn)花筒”，等待破解。在這般大勢之下，加息究竟是個(gè)別國家之舉？還是真正到了各國調整貨幣政策的時(shí)候？GDP增速超越了預期，貨幣政策與結構調整應該如何權衡？本報就這些問(wèn)題，求解于幾位學(xué)者，以饗讀者。

　　關(guān)于貨幣政策

　　到本月28日，以色列、澳大利亞和挪威三國，分別加息了25個(gè)基點(diǎn)，引發(fā)了各國該不該加息的熱議。印度央行緊隨其后，宣布調高銀行法定流動(dòng)資金比率。本周，中國央行也提出資金回收預警。全球經(jīng)濟復蘇是不是真正到了應該調整貨幣政策的時(shí)候？

　　觀(guān)點(diǎn)1

　　全球經(jīng)濟并不很好但可加息

　　謝國忠：現在各國央行的一個(gè)普遍看法，就是經(jīng)濟盡管復蘇，但并不怎么好，我認為這是對的。但說(shuō)，在現在的情況下，如果不加息，那就是錯的。

　　我個(gè)人認為，全球經(jīng)濟的主要問(wèn)題，是結構性問(wèn)題，不注重調整結構，卻靠大量的貨幣刺激經(jīng)濟，為以后埋下很多問(wèn)題。

　　有個(gè)觀(guān)點(diǎn)說(shuō)，經(jīng)濟還不是很好的時(shí)候，就不應該加息，這是謬論，把因果關(guān)系搞錯了。因為經(jīng)濟狀況不好不一定是由貨幣供應不足引起的，還有結構性問(wèn)題引起的，經(jīng)濟回復需要時(shí)間。如果強行用貨幣政策來(lái)取代結構調整，結果就會(huì )引起泡沫，而泡沫會(huì )引發(fā)以后更大的問(wèn)題。

　　NBD：在你看來(lái)，經(jīng)濟復蘇的基礎盡管不是很扎實(shí)，也可以采取加息的手段，以減少經(jīng)濟的風(fēng)險？

　　謝國忠：現在，世界各國的GDP都在反彈，經(jīng)濟反彈與通脹周期有很大的關(guān)系。顯然，我們已經(jīng)看到，一些央行已經(jīng)意識到了，所以，為了減少以后所以能發(fā)生的風(fēng)險，現在開(kāi)始加息，包括印度、澳洲和韓國都存在這些問(wèn)題，像印度的通脹已經(jīng)達到10%。澳洲的通脹稍低，因為最近的匯率漲幅很快。而韓國經(jīng)濟刺激政策已經(jīng)影響了房?jì)r(jià)體系，這樣，只有壞處沒(méi)有好處。

　　澳洲與挪威央行的加息程度，我看是不到位。挪威央行的加息，是因為泡沫過(guò)大，害怕了，但又不敢加息過(guò)大。通過(guò)加息引起的房地產(chǎn)過(guò)高價(jià)格，來(lái)抵消出口帶來(lái)的下滑，這種替代得不償失。

　　觀(guān)點(diǎn)2

　　三國加息影響力小主要看美國

　　NBD：許多人認為，上述三國加息不用擔心引發(fā)全球各國的加息潮，是這樣嗎？

　　曹鳳岐：以色列和挪威都是小國，發(fā)達國家和發(fā)展中大國不會(huì )因為小國的加息受到影響。澳大利亞盡管是大國，其加息的目的是因為經(jīng)濟形態(tài)所致，與美國、歐洲和中國的經(jīng)濟情況不一樣。

　　上次在召開(kāi)G20國峰會(huì )的時(shí)候，歐洲提出要退出刺激救市計劃，美國不同意，所以，各國還是統一進(jìn)一步刺激經(jīng)濟。英國盡管經(jīng)濟恢復程度更大，但短期內不會(huì )采取加息措施。

　　現在，各國都在看美國。如果說(shuō)美國采取了加息行動(dòng)，那么歐洲和中國等才可能跟進(jìn)。而奧巴馬目前的政策不是緊縮。美國要加息，首先要看是不是充分就業(yè)問(wèn)題，或者是通貨膨脹很?chē)乐亓�，但現在美國的失業(yè)率還是很高，經(jīng)濟盡管復蘇增長(cháng)，但也不怎么樣。所以，可以肯定地說(shuō)，今年不會(huì )帶動(dòng)整個(gè)世界的加息。

　　NBD：的確，我們并沒(méi)有看到G20集團中的主要國家在貨幣政策上有任何收緊的信號。但對于中國而言，加息和收緊貨幣政策的國家的動(dòng)作，也不能視而不見(jiàn)。中國應該從中得到什么啟示？

　　曹鳳岐：我有三個(gè)觀(guān)點(diǎn)供大家參考。第一個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，各國與各國的情況不一樣。中國目前還沒(méi)有到改變貨幣政策的時(shí)候。首先，我們現在還處于啟動(dòng)經(jīng)濟的過(guò)程中；其次，我國物價(jià)到9月份還是負增長(cháng)；再次，我國的產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題依然存在。在這種情況下改變貨幣政策經(jīng)濟肯定要受到影響。所以，中國的貨幣政策大方向是不會(huì )變的。

　　第二個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，應該注意通貨膨脹預期，只有出現通貨膨脹了，我國才可以改變貨幣政策方向。

　　第三個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，面對經(jīng)濟領(lǐng)域的主要問(wèn)題，重點(diǎn)不是改動(dòng)貨幣政策，應該調整經(jīng)濟結構。三駕馬車(chē)實(shí)際上就靠投資，出口不成，消費也沒(méi)有啟動(dòng)起來(lái)。不調整經(jīng)濟結構，后期的問(wèn)題就大了。

　　關(guān)于經(jīng)濟復蘇

　　國家統計局國際統計信息中心提供的研究報告指出，主要發(fā)達國家GDP結束連續4個(gè)季度的下降趨勢，陸續出現增長(cháng)；主要發(fā)展中國家經(jīng)濟增速逐漸回升。但報告分析也認為，當前世界經(jīng)濟復蘇主要由政策刺激、存貨回補和出口增加等短期因素所推動(dòng)，而由居民消費和企業(yè)投資帶動(dòng)的自主復蘇能力較弱。在這種情況下，如何判斷現在的全球，特別是發(fā)達國家的經(jīng)濟形勢？

　　實(shí)體經(jīng)濟依然困難重重

　　謝國忠：盡管全球經(jīng)濟正溫和復蘇，整體經(jīng)濟形勢仍困難重重。經(jīng)合組織國家的失業(yè)率都處于歷史高位。資產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮與真實(shí)的經(jīng)濟困難之間的對比，在近代可謂絕無(wú)僅有。資產(chǎn)繁榮的背后，是央行的貨幣政策。我們不禁要問(wèn)，政策實(shí)現了其幫助實(shí)體經(jīng)濟的目標了嗎？還是說(shuō)，政策幫助的只是那些投機者？

　　NBD：在你看來(lái)，貨幣政策是不是經(jīng)濟復蘇的惟一驅動(dòng)力？

　　謝國忠：貨幣需求是有效的嗎？這個(gè)問(wèn)題的答案關(guān)系到怎樣的貨幣政策稱(chēng)得上最好。隨著(zhù)金融機構杠桿率的提高，對貨幣需求不斷增大，這個(gè)問(wèn)題就相當于在問(wèn)金融體系是否有效。我認為，答案是否定的。

　　貨幣當局或中央銀行有責任考慮到這一點(diǎn)。最好的辦法，是限制貨幣增長(cháng)與名義GDP增長(cháng)率間的偏差。特別是，當經(jīng)濟基本面可能在短期受損時(shí)，持續的偏差仍應予以糾正。

　　金融機構從中央銀行獲取大量貨幣，但當前的金融危機暴露了貨幣運行存在的嚴重低效。對那些引發(fā)了危機的人提供如此多的錢(qián)。好比說(shuō)，當房子著(zhù)火了，你必須撲滅大火并找到罪魁禍首�？蓡�(wèn)題是，縱火者被要求去救火。如何可以肯定他們不會(huì )引起另一場(chǎng)大火？

　　有必要限制貨幣供應

　　NBD：在你看來(lái)，消除金融危機的影響，引領(lǐng)全球經(jīng)濟復蘇，決策者應該將矛頭指向金融體制和金融機構？

　　謝國忠：大部分人認為改革金融體制，而非限制貨幣供應，是解決這一問(wèn)題的辦法。但是，到目前為止，金融危機中發(fā)現的問(wèn)題仍沒(méi)有得到糾正。過(guò)去十年，全球金融體系已變得相當龐大，將中央銀行、立法者和政府困在其中。

　　而正在推進(jìn)的改革，不會(huì )觸碰到那些引發(fā)當前危機的主要因素。即使最好的改革能夠實(shí)行，核心問(wèn)題仍然難以解決：金融從業(yè)人員用別人的錢(qián)來(lái)賭博，當下對注的時(shí)候，他們將得到巨大的回報；下錯注，他們也不會(huì )賠償。

　　在我看來(lái)，中央銀行限制貨幣供給，是解決這一問(wèn)題的惟一辦法。過(guò)去十年的資產(chǎn)價(jià)格通脹，以及破滅后的災難，都證明了這一論點(diǎn)是可信的。

　　結語(yǔ)：兩位學(xué)者的談?wù)摻o予我們幾點(diǎn)重要的啟示：一是以色列、澳大利亞和挪威三國加息，是由其小國和有別于他國經(jīng)濟結構體等特征決定的。但也通過(guò)三國加息行為，提醒他國應該把握住加息乃至貨幣政策調整的火候，該出手時(shí)要出手；二是股市、商品市場(chǎng)與時(shí)下的經(jīng)濟環(huán)比復蘇指數、美元持續貶值以及消費信心冷淡等形成萬(wàn)象錯綜的大氣候，審時(shí)度勢，穩操勝券，考驗著(zhù)各國的決策。三是經(jīng)濟刺激政策與貨幣政策，相得益彰，彼此配合，促成經(jīng)濟穩步健康發(fā)展，關(guān)注經(jīng)濟結構調整。