管理通脹預期 適當收緊流動(dòng)性？

　　摘要：本周到期資金量為850億元，較上周大幅減少。本周二央行已發(fā)行了450億元1年期央票，并進(jìn)行了300億元的28天正回購操作。這樣，央行本周從市場(chǎng)凈回籠資金1600億元，較上周增加了870億元。而這一凈回籠量也為今年來(lái)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作單周最大凈回籠量。

　　本周央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作從市場(chǎng)凈回籠資金1600億元，創(chuàng )下今年來(lái)單周凈回籠量的最高紀錄，顯示出央行收緊銀行體系流動(dòng)性的意圖。

　　昨天，央行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行了900億元3月期票據，并進(jìn)行了800億元的91天正回購操作，兩者發(fā)行利率分別為1.3280%和1.33%，均與前期持平。

　　本周到期資金量為850億元，較上周大幅減少。本周二央行已發(fā)行了450億元1年期央票，并進(jìn)行了300億元的28天正回購操作。這樣，央行本周從市場(chǎng)凈回籠資金1600億元，較上周增加了870億元。而這一凈回籠量也為今年來(lái)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作單周最大凈回籠量。

　　適當收緊信號

　　分析人士指出，由于央行在9月份凈投放資金比較多，所以在節后加大回籠力度也屬于正常。不過(guò)，考慮到目前銀行體系流動(dòng)性十分寬松，央行此舉也釋放出了將適當收緊資金面的信號。

　　除了凈投放大量資金外，近期外匯占款也呈快速增加之勢，顯示出國際資本的流入有所增加，這導致當前銀行間市場(chǎng)資金面異常寬松，9月份銀行貸款也超出市場(chǎng)預期，達到了5167億元。

　　“在這種情況下，央行也有必要對銀行體系頭寸進(jìn)行收緊，以控制銀行體系流動(dòng)性保持在可控水平。”一證券公司分析師說(shuō)。

　　管理通脹預期

　　此外，該人士也指出，在國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，保增長(cháng)、調結構和管理通脹預期被列為今后幾個(gè)月的重點(diǎn)調控內容，其中管理通脹預期為今年來(lái)首度提出，顯示出監管層對于未來(lái)通脹風(fēng)險的警惕，而央行這樣的操作也體現了央行對未來(lái)可能面臨的通脹風(fēng)險的謹慎心態(tài)。

　　昨天國家統計局公布的最新數據顯示，9月份CPI和PPI同比降幅繼續收窄，CPI同比下降0.8%，較8月份縮小0.4個(gè)百分點(diǎn)，PPI同比降幅為7%，較8月份下降0.9%。但CPI和PPI環(huán)比增幅均連續幾個(gè)月上升。

　　交通銀行金融研究中心發(fā)布報告認為，未來(lái)國內農產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)及國際大宗商品價(jià)格持續上漲的“輸入型”通脹壓力加大等因素疊加可能推動(dòng)通脹預期持續上升，對此應當保持警惕。

　　報告認為，年內貨幣政策仍將保持一定程度的寬松，央行票據和正回購等公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)將是央行2009年內貨幣政策微調的主要手段。但明年存在著(zhù)利率和存款準備金率上調的可能性。