進(jìn)出口發(fā)力 PMI雙創(chuàng )一年半新高

　　摘要：“當前中國經(jīng)濟已基本熨平由國際金融危機帶來(lái)的異常波動(dòng)，未來(lái)將走向平穩較快發(fā)展新軌道。”在公布10月PMI數據的同時(shí)，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )(CFLP)指出。

　　最新的制造業(yè)先行指標顯示，進(jìn)出口已逐漸恢復其作為制造業(yè)“引擎”的功能。

　　55.2%，最新公布的中國10月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)繼續回升，連續8個(gè)月位于50%的“榮枯線(xiàn)”之上，基本恢復到去年5月以前的正常水平。分項指標方面，10月進(jìn)出口訂單指數的雙雙上升，進(jìn)口指數升勢尤急，預示加工貿易出口和國內需求都將加快增長(cháng)。

　　于昨日發(fā)布的匯豐制造業(yè)PMI也錄得55.4%，創(chuàng )下18個(gè)月新高，為連續第七個(gè)月位于50%之上。其出口訂單指數的連續上行，同樣顯示出口及相關(guān)行業(yè)繼續向好。

　　“當前中國經(jīng)濟已基本熨平由國際金融危機帶來(lái)的異常波動(dòng)，未來(lái)將走向平穩較快發(fā)展新軌道。”在公布10月PMI數據的同時(shí)，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )(CFLP)指出。

　　亮點(diǎn)進(jìn)出口或已現拐點(diǎn)

　　PMI的分項指數總體依然延續上升態(tài)勢，且升勢有所加快。同上月相比，產(chǎn)成品庫存指數、購進(jìn)價(jià)格指數、從業(yè)人員指數和供應商配送時(shí)間指數下降，其余各指數均上升，升幅多超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，尤其以進(jìn)口指數升幅為最大，達到2.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“10月官方制造業(yè)PMI遠超市場(chǎng)預期。”興業(yè)銀行[40.097.54%]首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委說(shuō)，新訂單、生產(chǎn)量反季節性繼續上行，是帶動(dòng)PMI上升的主要力量。出口新訂單指數和進(jìn)口量指數是國內未來(lái)生產(chǎn)先行變量，這兩項指數的繼續上行，說(shuō)明國內經(jīng)濟形勢在不斷好轉。

　　數據顯示，10月份制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)不斷加快，生產(chǎn)指數達到59.3%，為去年5月份以來(lái)的最高水平。今年以來(lái)，該指數總體呈持續攀升走勢。在進(jìn)出口方面，進(jìn)口指數急升2.1個(gè)百分點(diǎn)至52.8%，為去年4月份以來(lái)的最高值，表明國內需求在加快擴大。此外，加工貿易出口未來(lái)也將加快增長(cháng)，這從新出口訂單指數持續上升至54.5%可看出，20個(gè)行業(yè)中，有13個(gè)行業(yè)高于50%，有5個(gè)行業(yè)達到60%以上。

　　在10月份還提示稱(chēng)“出口回升仍然具有較大不確定性，仍需要進(jìn)一步觀(guān)察”的CFLP，本月則表示，從外部需求來(lái)看，當前的種種跡象顯示，出口形勢有望繼續好轉。“全球經(jīng)濟持續復蘇，有望帶動(dòng)我國出口在今年四季度和明年一季度完成同比負增長(cháng)向正增長(cháng)轉變。”

　　與此同時(shí)，匯豐制造業(yè)PMI的分項指數也顯示，10月份中國制造業(yè)企業(yè)接獲的新業(yè)務(wù)量中，海外訂單上升顯著(zhù)。制造業(yè)企業(yè)的海外訂單量連續5個(gè)月上行，并且達到2007年6月以來(lái)最大的上升幅度。匯豐調查稱(chēng)，海外需求，尤其是北美需求轉強推動(dòng)了出口銷(xiāo)售的增長(cháng)。

　　對此，申銀萬(wàn)國[3.630.83%]首席經(jīng)濟學(xué)家李慧勇分析認為，我國出口已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入拐點(diǎn)，“即由加速回落轉為回升的拐點(diǎn)”。他預計，接下來(lái)我國出口降幅將繼續大幅收窄，四季度降幅可能減至5%左右，而從單月來(lái)看，12月份則很可能轉為正增長(cháng)。

　　而在進(jìn)口方面，“比出口拐點(diǎn)的出現還要早得多。”李慧勇說(shuō)，制造業(yè)的強勁回升拉動(dòng)了資本商品和大宗商品進(jìn)口的大幅增加。CFLP也認為，國內需求呈陸續釋放、逐步放大態(tài)勢，這從進(jìn)口指數間接反映了出來(lái)。

　　趨勢去庫存化繼續進(jìn)行

　　在下降的產(chǎn)成品庫存、購進(jìn)價(jià)格、從業(yè)人員和供應商配送時(shí)間這4個(gè)指數當中，產(chǎn)成品庫存指數降幅較大，為2.6個(gè)百分點(diǎn)，其余指數降幅較小，均在1個(gè)百分點(diǎn)以?xún)�。這已是產(chǎn)成品庫存指數連續第二個(gè)月回落。

　　李慧勇認為，這表明大多數企業(yè)的去庫存化正在進(jìn)行過(guò)程中，待去庫存化結束后，將迎來(lái)需求上升帶來(lái)的補庫存階段，“這將對工業(yè)生產(chǎn)有一個(gè)較強的拉動(dòng)。”

　　魯政委則結合生產(chǎn)指數分析指出，原材料庫存和生產(chǎn)指數都上升的行業(yè)個(gè)數顯著(zhù)高于歷史同期水平，說(shuō)明企業(yè)對未來(lái)生產(chǎn)預期出現了實(shí)質(zhì)性好轉。另一方面，產(chǎn)成品庫存指數下降而生產(chǎn)指數上升的行業(yè)個(gè)數也顯著(zhù)高于歷史同期，說(shuō)明企業(yè)所面臨的實(shí)質(zhì)需求非常旺盛。這些行業(yè)包括：食品加工制造業(yè)、紡織業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、醫藥制造業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等。

　　值得注意的是，匯豐PMI調查還顯示制造業(yè)企業(yè)繼續面臨顯著(zhù)通脹壓力。調查顯示，10月中國制造業(yè)廠(chǎng)商連續第4個(gè)月上調產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格，但提價(jià)幅度是4個(gè)月中最小的。對于謹慎提價(jià)之因，受訪(fǎng)廠(chǎng)商普遍認為是投入成本的上升。

　　前瞻末季GDP或增9.5%

　　結合前三季度經(jīng)濟數據，CFLP明確指出，中國經(jīng)濟已呈現出明顯的“V”型走勢，說(shuō)明復蘇態(tài)勢已全面形成，并不斷鞏固。以此為基礎，預計未來(lái)經(jīng)濟將走向平穩較快發(fā)展新軌道。

　　國研中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究員張立群分析預計：“未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)水平會(huì )繼續提高，預計四季度經(jīng)濟增長(cháng)率將達到9.5%左右。”

　　巴克萊資本中國經(jīng)濟研究主管、首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生甚至預計，四季度GDP同比增幅將從三季度的8.9%上升至兩位數，并在2010年第一季度創(chuàng )下新高。彭文生指出，基于居民消費支出預期的回升、強勁的政府公共投資和出口復蘇，中國經(jīng)濟增長(cháng)復蘇具有可持續性。

　　在經(jīng)濟學(xué)家均表現出樂(lè )觀(guān)看法的同時(shí)，李慧勇也指出，中國經(jīng)濟今后的走勢還需看三方面的支持：外需市場(chǎng)的復蘇，民間投資的持續增長(cháng)，以及信貸增產(chǎn)點(diǎn)的形成。“目前看來(lái)復蘇還需政策繼續推動(dòng)。”