人大財經(jīng)委吳曉靈：貨幣信貸過(guò)度投放會(huì )帶來(lái)隱患

　　摘要：吳曉靈：中國沒(méi)有發(fā)生經(jīng)濟危機，也沒(méi)有發(fā)生金融危機。中國經(jīng)濟速度的下滑，是多年經(jīng)濟高速增長(cháng)、經(jīng)濟結構不合理、需要自我調整的必然趨勢，國際金融危機只不過(guò)是促使我國經(jīng)濟增速下滑得快一點(diǎn)而已。

　　適度寬松貨幣政策獲顯著(zhù)成效貨幣信貸過(guò)度投放會(huì )帶來(lái)隱患

　　在目前經(jīng)濟形勢下，中國貨幣政策走向受到極大關(guān)注。中央再度提出，將繼續實(shí)施適度寬松的貨幣政策。中國堅持適度寬松的貨幣政策原因何在？隨著(zhù)股市和房市的升溫，貨幣政策的執行是否需更加謹慎？在我國現有貸款結構制約下，貨幣政策轉型如何把握“度”？本報就此專(zhuān)訪(fǎng)了全國人大財政經(jīng)濟委員會(huì )副主任委員吳曉靈。

　　經(jīng)濟下滑主要成因在國內

　　問(wèn)：很多人認為中國經(jīng)濟下滑主因是受?chē)�際金融危機的影響，您怎么看待這個(gè)觀(guān)點(diǎn)？

　　吳曉靈：中國沒(méi)有發(fā)生經(jīng)濟危機，也沒(méi)有發(fā)生金融危機。中國經(jīng)濟速度的下滑，是多年經(jīng)濟高速增長(cháng)、經(jīng)濟結構不合理、需要自我調整的必然趨勢，國際金融危機只不過(guò)是促使我國經(jīng)濟增速下滑得快一點(diǎn)而已。

　　問(wèn)：面對經(jīng)濟下滑，適度寬松的貨幣政策應運而生，由此對我國信貸市場(chǎng)有何影響？

　　吳曉靈：在經(jīng)濟蕭條的背景下，為打消通貨緊縮的預期，采取適度寬松的貨幣政策是對的，也已取得了顯著(zhù)成效。但是，中國面臨的情況有所不同。國外的金融機構受了極大創(chuàng )傷，商業(yè)銀行不敢放款，中央銀行不得不代替商業(yè)銀行向社會(huì )直接提供信貸。而我國的金融機構有極大的貸款沖動(dòng)，上半年的貸款額激增充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。

　　適度寬松不是“放縱”

　　問(wèn)：寬松貨幣政策的實(shí)施目前是否適度？

　　吳曉靈：中國的中央銀行絕對不能采取和國外中央銀行同樣的政策來(lái)應對金融危機，要正確理解和貫徹適度寬松的貨幣政策。年初國務(wù)院確立了廣義貨幣供應量(M2)增長(cháng)17%、貸款增長(cháng)5萬(wàn)億元以上的目標，相對于8%的GDP(國內生產(chǎn)總值)增長(cháng)和4%的CPI(消費者物價(jià)指數)增長(cháng)是一個(gè)適度寬松的貨幣政策。今年上半年我國貨幣供應量(M2)增長(cháng)28.5%，貸款增長(cháng)7.37萬(wàn)億元�？梢�(jiàn)信貸已經(jīng)呈現過(guò)度增長(cháng)的趨勢。

　　問(wèn)：信貸過(guò)度增長(cháng)，會(huì )給國民經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)哪些不利影響？

　　吳曉靈：如果不采取控制貨幣信貸增長(cháng)的措施，將埋下國民經(jīng)濟發(fā)展的重大隱患。從2003年至2007年來(lái)看，商業(yè)銀行上半年的貸款量基本占全年的60%至70%，5年平均下來(lái)是65.5%。依照這個(gè)比例，今年的信貸總量將達到11.1萬(wàn)億元，全年的貸款增長(cháng)幅度將達35%以上。

　　這樣高速的信貸增長(cháng)，會(huì )加大通貨膨脹的壓力。盡管一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，商品價(jià)格一時(shí)上不去，但這些錢(qián)不買(mǎi)商品，就可以買(mǎi)房子和股票。股市和房市的熱度，大家都已經(jīng)感覺(jué)到了。房市只有自住需求上來(lái)了才是健康的，而報紙報道房市中大部分是投資需求。大多數老百姓苦于房?jì)r(jià)太高買(mǎi)不起房，但房?jì)r(jià)還在上升。

　　我國經(jīng)濟并沒(méi)有徹底走出“低增長(cháng)”的狀況，企業(yè)利潤還在下降，只不過(guò)降幅縮小，股市上漲的基礎應是企業(yè)利潤，目前的股市快速上漲沒(méi)有基礎。如果全年放出來(lái)11萬(wàn)億元的貸款，會(huì )為我國未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展埋下重大隱患。

　　把握機會(huì )控制貨幣投放

　　問(wèn)：目前世界主要國家的中央銀行，是如何控制貨幣投放的？

　　吳曉靈：美、歐央行實(shí)行寬松的貨幣政策，主要是加大基礎貨幣投放，替補商業(yè)銀行信貸的不足。這些操作是短期的，按周、月，最多三個(gè)月買(mǎi)入票據和社會(huì )上的金融資產(chǎn)，世界主要國家中央銀行都在考慮尋找恰當的時(shí)點(diǎn)，改變目前寬松的貨幣政策，在尋找退出的時(shí)機。

　　問(wèn)：我國現有的貸款結構，對貨幣政策轉型有何影響？

　　吳曉靈：我國現有的貸款結構，是不利于貨幣政策轉型的。我國信貸結構中，目前中長(cháng)期貸款占比達到51%，長(cháng)期貸款的大量投入帶來(lái)了極大的難題。不繼續增加貸款供應，必然有一批項目要斷掉資金鏈，成為爛尾工程；繼續按照現在的速度投放貨幣，就會(huì )帶來(lái)通貨膨脹壓力。中央銀行現在已經(jīng)處于兩難狀態(tài)，如果我們不盡早統一思想認識，盡早采取措施，就會(huì )錯失良機。

　　中國經(jīng)濟確實(shí)面臨很多不確定因素，但是絕對不能依靠信貸沖抵解決問(wèn)題，適度寬松的貨幣信貸能夠對國民經(jīng)濟作出貢獻，過(guò)度投放的貨幣信貸對社會(huì )而言不是福音。